GMD: ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ QUAN [THỊ GIÁ: 46.800; MỤC TIÊU: N/A]

TẢI BÁO CÁO TẠI ĐÂY Điểm chính trong Đại hội đồng cổ đông HPG năm 2025 Kết quả kinh doanh tích cực trong Quý 1 và kế hoạch kinh doanh năm 2025: Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế HPG trong Q1/2025 ước đạt 37.9 nghìn tỷ (+22.9% yoy) và 3.3 nghìn tỷ (+15% yoy). Thị trường biến động trước các thông tin áp thuế của Tổng thống Trump nhưng ban lãnh vẫn giữ nguyên mục tiêu về doanh thu và lợi nhuận đã đưa ra từ đầu, tức đạt 170 nghìn tỷ doanh thu và 15 nghìn tỷ lợi nhuận sau thuế. Như vậy kết thúc Q1/2025 Tập đoàn đã hoàn thành 22% kế hoạch về lợi nhuận, để đạt được kế hoạch cả năm mỗi Quý kế tiếp HPG cần đạt hơn 4 nghìn tỷ lợi nhuận sau thuế. Chúng tôi đánh giá khả thi nhờ phân kỳ 1 của nhà máy Dung Quất 2 sẽ chạy tối đa công suất và phân kỳ 2 sẽ cho ra sản phẩm từ tháng 9/2025. Tiến độ các dự án: Phân kỳ 1 của nhà máy Dung Quất 2 đã chạy được khoảng 70-80% công suất. Phân kỳ 2 đã hoàn thành phần đúc, cán và dự kiến tháng 9/2025 chính thức được khai thác. Như vậy trong Quý 2, Quý 3/2025 phân kỳ 1 sẽ được vận hành tối đa công suất, trong Q4/2025 sẽ có thêm 1 phần sản lượng từ phân kỳ 2, đây là cơ sở giúp Tập đoàn hoàn thành kế hoạch về doanh thu và lợi nhuận. Đối với dự án Phú Yên với diện tích khoảng 500ha, ban lãnh đạo cho biết đây là vị trí rất thuận lợi, có thể nói vị trí cuối cùng thích hợp để làm thép tại Việt Nam. Tuy nhiên Tập đoàn sẽ cân nhắc và xem xét kỹ bởi nguồn cung HRC của Hòa Phát và Formosa đã đủ cho nhu cầu tiêu thụ trong nước. Dự án cung cấp thép đường ray tàu cao tốc, đường sắt trên cao dự kiến khởi công xây dựng vào Tháng 5/2025 và tháng 5/2027 sẽ cho ra các sản phẩm đầu tiên. Nhu cầu tiêu thụ tương đối lớn, ước tính khoảng 10 triệu tấn, tuy nhiên đóng góp vào lợi nhuận của Tập đoàn không cao. Đối với các dự án Bất động sản chi phí có thể tăng lên khi áp dụng bảng giá đất mới nhưng Hòa Phát sẽ tính toán lại, nếu thấy hiệu quả thì mới làm. Hơn thế nữa, chiến lược của công ty là giới hạn tỷ trọng nguồn lực dành cho Bất động sản chỉ dưới 5% nên ảnh hưởng đến kết quả toàn Tập đoàn không lớn. Biên lợi nhuận cải thiện nhờ giảm chi phí Quặng: Chủ tịch cho biết hiện nay nguồn Quặng thép trên thế giới rất dồi dào, điều này có lợi cho các doanh nghiệp sử dụng Quặng làm đầu vào như Hòa Phát. Bên cạnh đó, nhà máy mới sẽ tối ưu chi phí nhờ lợi thế quy mô. Rủi ro đầu tư: Nhà máy mới vào hoạt động kéo theo chi phí khấu hao và chi phí lãi vay tăng lên làm giảm lợi nhuận trong giai đoạn đầu. Bên cạnh chi phí lãi vay, công ty còn chịu áp lực từ biến động tỷ giá Biến động giá thép và nguyên vật liệu đầu vào theo từng chu kỳ tác động trực tiếp tới biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Cùng CSI đầu tư sáng tạo, kiến thiết tự do Facebook: https://www.facebook.com/chungkhoanCSI Hotline: 0886 998 288 Email: [email protected]